企业盈利能力分析与研究 企业盈利能力分析与研究2012级会计学王菁指导老师：姚正林摘要随着我国改革开放与国民经济的不断发展，我国企业得到了迅速的发展，盈利能下面是小编为大家整理的企业盈利能力分析与研究 ,供大家参考。
企业盈利能力分析与研究
2012级会计学
王菁
指导老师：姚正林
摘要
随着我国改革开放与国民经济的不断发展，我国企业得到了迅速的发展，盈利能力不断增强。企业盈利能力是指企业获取利润的能力，通常体现为企业利润数额的大小与水平的高低。企业的盈利水平，是衡量企业经营业绩的重要指标，也是投资人正确决定其投资去向、判断企业能否保全其资本的依据。债权人也要通过盈利状况的分析以准确评价企业债务的偿还能力，控制信贷风险。不论是投资人、债权人还是企业经营管理人员、都日益重视企业盈利能力的分析。盈利能力的高低，直接关系到企业的生存和发展，也是衡量企业是否具有市场竞争力的重要内容。本文以企业有关数据为依据，透视企业盈利能力的变化趋势，分析影响盈利能力的原因，提出进一步提高盈利能力的建议。
关键词：盈利能力，财务分析，盈利分析指标
AbstractCorporateprofitabilityisreferstotheenterpriseprofitability,usuallyreflectthesizeoftheamountofprofitfortheenterpriseandthelevelofhighandlow.Enterprise"sprofitlevel,istheimportantindicatorsofenterpriseoperatingperformance,Isalsotheinvestorscorrectlydetermineyourinvestment,asthebasisofenterprisecanpreserveitscapita,Creditorswillthroughtheanalysisofprofittoaccuratelyevaluatethedebtsoftheenterpriseability,controlthecreditrisk.Bothinvestors,creditorsandenterprisemanagementpersonnel,areincreasinglyattachimportancetocorporateprofitabilityanalysis.Profitabilityofhighandlow,directlyrelatedtothesurvivalanddevelopmentoftheent,erprise,andimportantcontentofthemeasurewhetherthecompanieswithmarketcompetitiveness.Inthispaper,basedonenterpriserelateddata,theperspectivechangestrendofcorporateprofitability,analysesthereasonofaffectprofitability,putforwardthefurtherSuggestionsfortheimprovementofprofitability.
Keywords：Profitability，Financial
analysis，Profitabilityanalysisindex
目
录
摘要...............................................................1一、引言...........................................................4二、盈利能力分析的主要指标及运用...................................42.1销售利润率..................................................42.2成本费用率..................................................42.3资产利润率..................................................42.4净资产收益率................................................4三、目前盈利能力分析中存在的问题...................................53.1现行利润表反映企业财务业绩的缺陷............................53.2财务指标体系自身的缺陷......................................5四、盈利能力分析建议...............................................64.1盈利能力评价指标的改进与完善................................64.1.1盈利能力评价指标的改进
.................................64.1.2常见盈利能力评价指标的完善
.............................74.1.3影响企业盈利能力的因素
.................................74.2提高企业盈利能力............................................84.2.1、借鉴先进经验，提高企业的管理水平.....................84.2.2、加强财务管理、降低经营成本...........................84.2.3、加大科技创新、实现产品升级...........................8五、盈利能力分析的注意点...........................................95.1盈利能力分析的方法..........................................95.1.1、盈利稳定性分析.......................................95.1.2、盈利持久性的分析.....................................95.2盈利能力分析应注意的问题....................................95.2.1、不能仅从销售情况看企业盈利能力......................105.2.2、关注资本结构对企业盈利能力的影响....................105.2.3、对企业利润增长点因素的考虑..........................105.2.4、不能仅以历史资料评价盈利能力........................10参考文献：........................................................12一、引言
所谓企业的盈利能力，是指企业通过各种资源渠道获取利润的能力。它是企业市场营销水平、获取现金流能力、成本管理及防范风险等等各种能力的综合表现，也是企业日常运营结果的具体表现，一个企业运营的优劣最终都会通过其盈利的水平来体现。盈利能力是反映企业价值的一个重要方面，对公司而言，是指公司获取利润的能力。盈利能力越强，股东获得的回报将越高,对该公司的投资价值就越大。由于我国的证券市场还处于发展阶段，在信息披露上,存在着投资者与经营管理者严重的信息不对称现象。投资者主要通过公司公开披露的财务报表来获取信息，所以对财务报表披露的信息进行去伪存真的工作就显得很重要。
企业盈利能力的分析是企业财务分析的重点，财务结构分析、偿债能力分析等，其根本目的是通过分析及时发现问题，改善企业财务结构，提高企业偿债能力、经营能力，最终提高企业的盈利能力，促进企业持续稳定地发展。
二、盈利能力分析的主要指标及运用
2.1销售利润率
销售利润率是指净利润与营业收入的百分比，其计算公式为：销售利润率=净利润÷营业收入。该指标反映每1元营业收入带来的净利润是多少，表示营业收入的收益水平。它在考虑利润的基础上更加考虑了期间费用的影响，并且受营业外收支的影响，因此投资者在利用该指标时应该注意该指标的高低受到营业外收支的影响程度，如果净利润中营业外收益占很大比重，那么即使该指标很高，也不值得投资。
2.2成本费用率
其计算公式为：
成本费用率=期间费用（销售、管理、财务费用）÷(主)营业(务)成本
×100%成本费用利润率=（营业利润÷成本费用总额）×100%2.3资产利润率
其计算公式为：资产利润率=净利润÷总资产*100%。
2.4净资产收益率
也称权益净利率，其公式为：净资产收益率=净利润÷股东权益*100%。它反映一元股东资本赚取的净收益，可以衡量企业的总体盈利能力。对于股权投资人来说，具有非常好的综合性和代表性。净资产收益率不受行业限制，可比性强，适用范围很广。通过该指标的综合对比分析，可以看出企业的盈利能力在同行中以及非同行中的地位，进而判定该企业的投资效应。
三、目前盈利能力分析中存在的问题
3.1现行利润表反映企业财务业绩的缺陷
我国企业的利润表是建立在传统会计收益概念和收入费用配比基础之上的财务业绩报告形式，在这张报表中列报的主要是已实现的收益。它在物价基本稳定、市场活动单一、外部风险低的经济环境下是适当的，能基本准确地反映企业经营活动的收益。但是，随着经济市场化程度的提高，物价的波动已成为各国经济无法摆脱的现象，特别是20世纪80年出现了价格波动性强的金融资产和金融负债，改变了传统资产的价值是由必要劳动时间所决定，因而价值相对稳定的观念。于是，采用公允价值作为金融工具的计量属性已成为必然，但同时又带来了一个问题，即由于公允价值变化而产生的损益是否在收益表中确认的疑问。如果不在收益表中确认，就使得收益表无法如实反映企业当期的全部收益，将未实现增值摒弃在收益计算之外，会使得收益计算缺乏逻辑上的一致性，不能达到公允而充分披露的要求，从而降低会计信息的可靠性。
龙星化工公司在2003年的子厂房设备的入账成本仅为40万，而现在的公允价值达到了80万，如果我们从投资者和债权人的投资决策和信贷决策的角度来考虑，那么80万元的数字对投资者来说是高度相关的，40万这个数字事实上对决策并没有太大的意义，利润表如果越早披露资产增值40万，那么信息的含金量就会越高，对决策者的帮助也就会越大。
3.2财务指标体系自身的缺陷
当前的财务指标带有浓厚的政府考核色彩。由于财务指标体系的设置主要偏重于满足政府宏观调控对财务信息的需要，因而对这些评价信息能否切有效地服务于内部经营决策未作充分考虑。指标数值具有浅层次和一定的不可靠性。出于保护自身商业机密和市场利益的目的，企业公开于的各项指标数值通常仅限于浅层次、一般性的财务信息。同时，为了获得市场良好的形象以及政府和机构的支持，企业往往还会对这些应公开的信息加不同程度的修饰。因此，投资者依据这些指标数据很难对企业真实的经营理财状况作出正确的评价。对于企业经营决策者来讲，仅靠这些浅显的指标数据同样也无法对企业经营状况与财务状况的实绩加以把握，对企业经营者真正有用的一些深层次、涉及商业机密的、详尽的财务信息，则无法从财务标体系中找到，这势必影响企业借助财务手段，改善经营管理的积极性，从而大大降低了财务分析的作用。在指标的名称、公式、计算口径等方面也存在着很大的不规范性；在分析时没有考虑货币时间价值以及通货膨胀因素的影响等。
鉴于以上原因，必须对现行的财务分析指标进行必要的改进与完善。
岳阳林纸在根据公司9月底发布的公告，其于2011年10月分别对固定资产的折旧年限、残值率以及应收账款的坏账准备计提比例做了调整。两项调整影响金额合计增加公司净利润3849.47万元，占公司2011年度净利润1.54亿元的25.04%。而且，这两项调整更是使得岳阳林纸今年上半年实现“扭亏为盈”。2012年上半年，公司实现净利润1354.41万元，如果剔除会计估计调整和所得税的影响，则公司上半年亏损2010万元。
四、盈利能力分析建议
4.1盈利能力评价指标的改进与完善
4.1.1、盈利能力评价指标的改进
（1）净资产收益率。净资产收益率常见的计算公式有两种形式，一种分母是年末净资产，另一种分母是年初净资产和年末净资产的平均值。这两种形式的分子都是当年的净利润。由于净资产收益率的分子是当年的净利润，所以，分母用年初和年末净资产的平均值，同分子的当年利润进行比较更为合理，即用后一种形式的计算公式更为合理。
在利润分配中，现金股利影响年末净资产，从而影响净资产收益率;而股票股利由于不影响年末净资产，因此也就不影响净资产收益率。作为评价企业当年收益的指标，不应由于分配方案不同，计算值也不同。因此，把分母的年末净资产进一步改进为利润分配前的年末净资产更趋合理。
（2）总资产报酬率。总资产报酬率的一般意义是指企业一定时期内获得报酬总额与平均资产总额的比率，表示企业包括负债和所有者权益在内的全部资产总体的获利能力。企业总资产中的负债由债权人提供，债权人从企业获得利息收入，这笔利息收入相对应的是企业的利息支出。企业总资产中的净资产是股东的投资，股东从企业获得分红，该分红相对应的是企业的净利润，即税后利润，并不是利润总额。所以，把总资产报酬计算公式中的分子改为净利润与利息支出之和就更趋于合理。
（3）成本费用利润率。成本费用利润率是企业一定时期的利润总额同企业成本费用总额的比率，该指标在通过企业收益与支出的比较，评价企业为取得收益所付出的代价，从耗费角度评价企业收益状况，以利于促进企业加强内部管理，节约支出，提高经营效益。我们知道，利润总额包括了补贴收入、营业外收支净额等与成本费用不匹配的成本费用支出。因此，将成本费用利润率计算公式的分子改为营业利润更为合理。
4.1.2、常见盈利能力评价指标的完善
在市场条件下，企业现金流很大程度上决定着企业生存和发展的能力，从而在很大程度上决定着企业的盈利能力。这是因为若企业的现金流量不足，现金周转不畅，现金调配不灵，将会影响企业的生存和发展，进而影响企业的盈利能力。常见的盈利能力评价指标，基本上都是以权责发生制为基础的数据进行计算并给出评价的，如净资产收益率、总资产报酬率和成本费用利润率等指标，它们不能反映企业伴随有现金流入的盈利状况，存在着只能评价企业盈利能力的“数”量，不能评价企业盈利能力的“质”量的缺陷和不足。
在我国企业的实践中，现金流入滞后于盈利确认的现象较为普遍和严重。因此，在进行企业盈利能力评价和分析时，补充和增加评价企业伴随有现金流入的盈利能力指标进行评价，即引入现金流量制定盈利能力指标来对企业的相关能力水平进行评价，显得十分必要。盈利能力分析是企业财务分析的重点。财务结构分析、偿债能力分析其根本目的是通过分析及时发现，改善企业财务结构，提高企业偿债能力、经营能力，最终提高企业的盈利能力，促进企业持续稳定地发展。
4.1.3、影响企业盈利能力的因素
利润作为收入与费用之差，凡是影响收入和费用的因素都会影响企业获利能力的高低；从另一个角度讲，企业的全部过程就是发生耗费和取得收入的过程，因此获利能力是企业其他各种能力（如营销能力、收现能力、降低成本的能力、回避风险的能力等）的综合体。影响企业获利能力的因素有营销能力、收现能力、降低成本的能力、财务状况和风险程度等。营销能力用销售收入及其增长率来反映，它是获利能力的基础，是企业发展的根本保证。在商业信用大量存在的情况下，收现能力是影响企业获利能力的重要因素。未收现的销售额只是观念上的收益来源。了解企业的收现能力可以从了解信用条件、加速账款回收的制度和方法、催款程序等方面进行。在收入不变的前提下，降低成本可以增加收益。企业降低成本的能力取决于技术水平、产品设计、生产规模的大小、企业成本管理水平的高低。企业的财务状况与获利能力具有相互制约、相互促进的关系。第一，合理的资金结构会使企业有较稳定的获利能力。第二，偿债能力过高说明企业没有充分利用资金，没有充分发挥创造利润的潜力；偿债能力过低，会使企业在盈利的情况下破产。第三，资产负债率高于债务成本时，负债经营可提高企业的获利能力。第四，营业资本增加增强企业的经营能力，增加获利机会。第五，资金周转速度快，在同等条件下可节约资金，节约的资金可用于经营规模的扩大和创利水平的提高。另外，风险程度也与企业真实的获利能力相关。风险很高的获利能力往往是短期的，不稳定的，不能代表企业真正的收益性。
4.2如何提高企业盈利能力
4.2.1、借鉴先进经验，提高企业的管理水平
有些企业的盈利能力较弱，又不知道该如何改变这样的情况，不妨试着借鉴某些上市公司的先进经验，结合自身的管理模式，从而提高企业的管理水平，一个企业有了好的管理，盈利能力自然就会有所提高了。
海尔从一家濒临倒闭的小企业迅速成长为具有世界声誉的国家特大型家电企，与他不断借鉴国外先进经验是分不开的。比如海尔集团借鉴国外先进的管理方法与经验，创造了
OEC(OverallEveryControlandClear)模式，即目标系统、日清系统和激励机制共同组成的管理模式，称之为海尔的管理模式，大大促进了海尔集团的企业管理水平，对其盈利能力的提高具有重要意义。
新浪、腾讯公司借鉴西方国家的twitter、whatsup等社交软件，总结其经验，并结合自身的管理模式，研发了新浪微博、腾讯微信等符合我国用户实际需要的软件，大大促进了企业盈利能力的提高。
4.2.2、加强财务管理、降低经营成本
加强成本费用控制，降低成本费用水平，可以提高企业的利润水平，进而提高成本费用利润率，提高企业的盈利能力。某些企业期间费用过高，成本耗费大，盈利能力自然无法提高，企业应采取有效措施加强控制，如加强成本管理，关注追踪市场价格变化，建立较为完善的原材料采购体系；节能降耗，合理控制期间费用的支出和使用。
2011年以来，金风科技面对国内风电行业不景气的行业背景，不断加大开源节流的力度。该公司一方面寻找风机研发、维修、风电场开发和销售等新的利润增长点，另一方面则采取各种措施降低成本，其中包括与主要的零部件供应商重新协商供货价格，降低采购成本。4月下旬以来，金风科技分别与株洲南车电机股份有限公司和中材科技风电叶片股份有限公司签订了供货变更合同，将电机和叶片的采购价格分别下调6.7%和6.3%，金风科技企业正是通过不断的加强财务管理、降低经营成本来谋求企业的进一步发展。
4.2.3、加大科技创新、实现产品升级
继续加大科技创新力度，提高自主研发能力，以培养自主知识产权和自有品牌为目标，力争在关键领域和若干科技发展前沿掌握核心技术和拥有一批自主知识产权；加大运用高新技术改造和提升传统产业的力度，积极运用高新技术，提高产品的技术含量和附加值，从根本上提升企业的盈利能力。
海尔集团从名不见经传的一家濒临破产的企业发展成为目前世界第一大白色家电企业，与其不断加大科技创新、实现产品升级换代密不可分。海尔集团将科技创新的理念融入到其企业文化的始终，早在1998年就凭借空调变频技术一举摘得“国家科技进步奖”，并将这一纪录在中国空调业尘封14年，一直无人打破。直到2012年，海尔再次以“开放式创新体系”荣获国家科技进步奖，实现在这一国家科技创新领域最高荣誉上的持续领跑，不断促进企业的持续发展。
五、盈利能力分析的注意点
5.1盈利能力分析的方法
5.1.1、盈利稳定性分析
盈利的稳定性主要应从各种业务利润结构角度分析，即通过分析各种业务利润在利润总额中的比重判别盈利的稳定性。我国损益表中的利润按着业务的性质划分为，商品(产品)销售利润、其它业务利润、营业利润、营业外收支等。各利润项目又是按获利的稳定性顺序排列的，凡是靠前的项目在利润总额中所占比重越高，说明获利的稳定性越强。由于主营业务是企业的主要经营业务，一个待续经营的企业总是力求保证主营业务的稳定，从而使得盈利水平保持稳定，所以在盈利稳定性的分析中应侧重主营业务利润比重的分析，重点分析主营业务利润对企业总盈利水平的方向和影响程度。
5.1.2、盈利持久性的分析
盈利的持久性，即企业盈利长期变动的趋势。分析盈利的持久性通常采用将两期或数期的损益进行比较的方式。各期的对比既可以是绝对额的比较，也可以是相对数的比较。绝对额的比较方式就是将企业经常发生的收支、经营业务或商品的利润的绝对额进行对比，看其盈利是否能维持或增长。相对数的比较方式，是选定某一年度为基年，用各年损益表中各收支项目余额去除以基年相同项目的余额，然后乘以100%，求得各有关项口变动的百分率，从中判断企业盈利水平是否具有持续保持和增长的可能性如企业经常性的商品销售或经营业务利润稳步增长，则说明企业盈利的持久性就越强。
5.2盈利能力分析应注意的问题
5.2.1、不能仅从销售情况看企业盈利能力
对企业销售活动的获利能力分析是企业盈利能力分析的重点。在企业利润的形成中，营业利润是主要的来源，而营业利润高低关键取决于产品销售的增长幅度。产品销售额的增减变化，直接反映了企业生产经营状况和经济效益的好坏。因此，许多财务分析人员往往比较关注销售额对企业盈利能力的影响，试图只根据销售额的增减变化情况对企业的盈利能力进行分析和评价。然而，影响企业销售利润的因素还有产品成本、产品结构、产品质量等因素，影响企业整体盈利能力的因素还有对外投资情况、资金的来源构成等，所以仅从销售额来评价企业的盈利能力是不够的，有时不能客观地评价企业的盈利能力。
5.2.2、关注资本结构对企业盈利能力的影响
资本结构是影响企业盈利能力的重要因素之一，企业负债经营程度的高低对企业的盈利能力有直接的影响。1中国远洋企业在08年金融危机之后，面对航运行业不景气的背景，负债程度不断提高，截止到2012年9月30日中国国远洋总资产为1597亿元,总负债1149亿元,资产负债率达71.95%,严重影响了企业的盈利能力，使得其发展步履维艰。
5.2.3、对企业利润增长点因素的考虑
企业的盈利模式是一个企业生存和发展的源泉与方式，因此公司财务人员必须有针对性的了解公司的盈利机制与方式，从而长效促进公司持续发展，在这个过程中必须要找到企业的核心盈利增长点，深度发掘其价值链，扩大其收益。
在我国目前众多物流企业激烈竞争的背景下，顺丰物流不断凭借自身的优势在行业的竞争中立于不败之地，他通过拥有自己的飞机、铺设广阔的物流网络，实现了区别于其他物流公司的高校、迅速的物流运输模式，目前顺丰速运旗下的电子商务网站作为其企业新的利润增长点，主打差异化营销，通过顺丰速运多年来打造的物流网络，将配送速度大大提升。让之前很少有人涉及的冷鲜食品，直采业务推广开来，将最新鲜，最优质的产品，最快速冻的送到消费的餐桌之上，进一步提升了企业的盈利能力。
5.2.4、不能仅以历史资料评价盈利能力
追求利益最大化是企业的目的，在这个过程中，不少企业会采取各种有效措施来提高企业的盈利能力，本着综合管理的模式，扩大市场，增加销量，减少费用，以达到一个较好的盈利水平，从而保证企业的正常运行和管理。但是要注意，不能盲目追求最大利润，倪燕.企业盈利能力分析[J].合作经济与科技,2007(10X):41-42.
要关注企业各项指标的情况，才能有正确的的经验模式和良好的发展前程。希望各个企业都有自己独特的管理方式，取得优秀的经营业绩。
在激烈的市场竞争中，企业要想立于不败之地，就必须要积极灵活面对市场，做出相应改变，因而我们也要以长远的目光来对企业的盈利能力进行评价，比如当年盈利能力强劲的中国船舶、长航油运，业绩持续增长，盈利能力不断增强，但是面对08年的金融危机，航运业不景气的背景使得其连年业绩下滑甚至亏损，因而我们应该以立足现实，展望未来结合历史，进行分析。
11参考文献：
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【6】汤炳亮．企业财务分析[M]．首都经济贸易大学出版社，2005年。
【7】张俊民．财务分析[M]．复旦大学出版社，2006年。
【8】王文涛,付剑峰,朱义.企业创新,价值链扩张与制造业盈利能力
——以中国医药制造企业为例[J].中国工业经济,2012(4):50-62.
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